复星钢铁蓝图:构建“中国米塔尔”路途仍漫长

2001年,复星开始制造钢板 那一年,复星国际入股唐山剑龙集团。2003年,复星国际“组建”南京钢铁集团,成立南京钢铁联盟公司(以下简称“南京钢铁联盟”);此后,复星国际持有宁波钢铁的股份 6月12日,复星宣布加入天钢 与此同时,复星仍在与杭钢和青钢谈判合作事宜

行业上游,复星国际于2007年8月投资9亿元与海南钢铁成立合资企业,分别持有海钢60%和40%的股份从事铁矿石开采和加工。 复星国际总裁梁新军表示,复星正在中国、加拿大、澳大利亚等地考察一些矿产。 经过近几年的布局,复星矿业的自给率已经达到30%,而2008年他们的目标是实现40%的自给率

结合复星在产业链中一系列行为的调查,天钢的收购使得复星打造黑色产业链、实现钢铁价值链一体化管理的意图更加明显。 复星集团进入钢铁行业时,很少有人乐观。然而,随着钢铁行业在过去两年的快速崛起,复星集团开始获得丰厚的回报。 无论外界如何评价,郭广昌整合工业资源、构建黑色产业链、打造民营钢铁航母的发展理念已经逐渐清晰。

从复星钢铁企业的地理分布来看,郭广昌希望通过并购实现复星港口沿海的“钢铁蓝图”。宁波钢铁占据宁波港。南京钢铁公司在江苏沿海驻军;往南,海南钢铁占据南部港口和矿山资源;再往北,剑龙集团的子公司位于河北的唐山和承德,东北的抚顺、通化、磐石和双鸭山。 大型企业进驻曹妃甸、日照港、防城港和湛江港时,复星国际率先占领了渤海湾的天津钢铁公司。

与此同时,复星钢铁企业的产品结构日益改善。 南京钢铁股份有限公司主要由中厚板组成,宁波钢铁股份有限公司主要由薄板组成,剑龙钢铁股份有限公司为窄带和北方中厚板,天钢钢铁股份有限公司已具备中厚板和管坯的生产能力。 该合资企业建成后,复星钢铁企业2008年和2009年的粗钢总产量将分别达到2770万吨和3730万吨。

迄今为止,郭广昌一直在寻求钢铁行业未来的领先地位和民营钢铁企业的主导地位,实现中国“米塔尔”的梦想已经浮现:大规模进入钢铁行业,整合上下游资源,通过产业整合与资本市场完美对接

然而,复星收购天津钢铁仍存在许多风险 首先,尽管收购符合现行国家产业政策,但未来的政策风险仍然难以避免。 钢铁产业作为国家战略和支柱产业,拥有政府手中的绝大部分资源,市场化手段也受到一定程度的限制。作为一家民营企业,复星在钢铁产业整合中能走多远,前景尚不明朗。其次,虽然天钢的收购已经完成,但后续投资巨大。在资本市场持续低迷和国家宏观政策收紧的背景下,仍然很难确保后续资金的持续流动和不间断的资本链。第三,收购的完成只是长征的第一步,收购后的整合是关键。 天钢作为一家老牌国有企业,在管理整合中面临诸多风险和不确定性。从企业管理的角度来看,挑战才刚刚开始,因为国有股仍然是相对较大的股东,这将加剧整合的难度。后来,在钢铁行业的崛起时期收购天钢就像在股市进行高水平的收购。从采购的角度来看,现在不是时候。 如果钢铁业的冬天提前到来,复星将不得不付出的代价和生存的时间是可以想象的。

复星国际的黑色产业战略仍在进行中。一方面,经过一系列并购,复星国际基本完成了在产业链中的对接和布局,确立了作为民营钢铁企业的产业地位。另一方面,天津钢铁公司和复星国际在收购后将面临许多风险和挑战。我们将拭目以待收购后是否会完成管理整合、后续投资和价值链整合。