受环保限产影响螺卷供应将下滑,需求端存在不确定性

尽管近期钢价下跌,钢厂的利润仍处于较高水平。从利润的角度来看,钢厂的生产动力很高。但是,对生产的政策限制是不可避免的。在供暖季节,“ 2 + 26”城市钢厂大规模限制了生产。目前,武和武安地区的高炉已经开始限制生产。十月份,钢厂的计划产量继续下降。螺纹钢和热卷项目的平均日产量分别为56.3万吨和48.8万吨,分别比上月减少20万吨和21,000吨。因此,在十月份,受环保和生产的影响,螺旋线圈的供应将下降。

需求方面存在不确定性。通过从每周生产中减去每周库存积累量,可以大致估算下游消耗量。不难发现,从样本数据来看,热卷的季节性消耗不是特别明显,在一个月内波动很小。今年9月,热卷消费量表现平均,10月的需求可能会略有增加。

螺纹钢消费的季节性特征很强,通常在3月至4月和9月至10月这一年会有较高的消费量。尽管当前淡旺季的价格不再明显,但实际消费仍将受到影响。季节性影响。根据历史规律,国庆节后的4-5周是下半年螺纹钢的消费高峰期。

但是,环境保护和生产限制将影响需求,同时影响钢铁供应。钢铁企业的大规模生产限制将于11月开始,对需求方的影响已经得到体现。因此,受环境限制的生产可能会削弱螺纹钢的季节性消费特征,并增加需求方的不确定性。

库存仍然很低,并将持续到10月份。在国庆期间,螺纹钢总库存增加了约684,600吨(包括35.73万吨社会库存和32.73万吨工厂库存),这是正常的季节性累积,但库存增长高于往年,并且绝对库存仍然存在。根据历史规律,低于2015年和2016年同期,库存将在10月份继续减少库存。

热卷总库存增加约352,300吨(包括社会库存增加22万吨,工厂库存增加132,300吨)。增幅高于往年,绝对库存与2016年同期基本相同。情况将继续改变。

原材料价格疲软,成本中心下降。 9月份,焦炭的现货价格首次上涨了2轮,达到200元,突破了去年11月的高点,并在月末反转了50元。 9月初反弹后,期货价格下跌,这与现货价格趋势相反。目前,双焦点期货被大幅打折,焦炭供需之间没有矛盾。 11月,钢铁企业的生产规模扩大,预计焦炭将为空。现货价格更有可能下跌以修复基础。

供暖季节仅限于旺季供应,铁矿石供需矛盾突出。但是,该矛盾已经在磁盘上得到了完全解决。铁矿石主力合约几乎抵消了自六月以来的所有涨幅。铁矿石的反弹空间有限。

原材料方面的疲软导致钢铁成本中心下降。即使螺纹继续下降,钢厂仍可以保持高利润,因此对钢价下跌具有较高的承受能力。

就钢铁供需基本面而言,在环境保护和生产限制的影响下,钢铁的供应收缩是相对确定的,但是钢铁企业的大规模生产极限要到11月份才开始,供应开始。十月份收缩可能相对有限。从需求的角度来看,从历史的角度来看,国庆节后的4-5周是建筑材料消费的高峰期。今年的环保生产将影响钢材的供应,也将影响需求。因此,环境限制的生产可能会削弱建筑材料的季节性消耗。具有增加需求方不确定性的功能。

从库存的角度来看,在国庆长假期间,螺纹和热轧辊的数量增加,增幅高于往年,但绝对库存仍低于2015年和2016年同期。根据历史规律,库存将在10月继续。

更多的看跌因素在于成本方面,这限制了原材料的获利能力,但是原材料端的疲软使钢铁成本中心下降。即使螺纹继续下降,钢厂仍然可以保持高利润,因此钢价下降。具有较高的宽容度。

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